基金一季报出炉:绩优消费、科技、配置达人持仓思路曝光

基金一季报出炉,绩优消费、科技、配置达人持仓思路曝光

2020年以来全球金融市场动荡,相比之下A股跌幅较小,根据Wind,截至2020年4月22日,沪指回调6.26%,同期标普500、日经225、英国富时100跌幅分别为13.36%、19.10%、23.49%。回调市场中,绩优基金经理的中长期回报保持优秀,获利秘笈到底是什么?

近期公募基金一季报陆续出炉,小安家费、科技、配置达人持仓思路曝光,还透露了对未来市场的看法,或能给我们的投资一些参考和启示。

1 消费达人——陈媛

代表产品:华安生态优先

v 阶段业绩表现


(数据来源:银河证券,截至2020.4.17。陈媛于2018年2月26日起担任华安生态优先基金经理,银河分类中,华安生态优先为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。此外,Wind数据显示,截至2020.4.17,华安生态优先成立日2013年11月28日,今年来、成立来累计回报分别为14.10%、243.40%,同期业绩比较基准涨幅为-2.79%、49.36%,2014年-2019年年度收益分别为24.00%、57.34%、-16.86%、28.11%、-15.35%、71.10%,同期业绩比较基准涨幅为39.40%、14.17%、-10.68%、11.07%、-21.37%、26.87%。过往业绩不代表未来)

v 一季度运作解析

新冠肺炎疫情成为影响一季度市场表现的关键因素,从大类上看,整个一季度,科技板块表现突出,其次是刚需的医药和养殖种植产业,经济相关性较强的行业以及以社交型消费为主的消费者服务板块表现较弱。在春节后,我们基于疫情的冲击调整了持仓结构,增加必需消费品和医药等在疫情发展过程中受益的方向,取得了较好的效果。

(数据来源:基金一季报)

v 前十大重仓股


(数据来源:基金一季报)

v 未来运作思路

新冠疫情爆发带来巨大冲击,人流物流切断导致经济停滞,目前国内复工复产正在路上,但服务业的恢复预计较非典期间慢,同时海外疫情蔓延导致外需萎缩,外贸订单取消或延迟,对国内出口型产业的影响还未完全显现。预计未来流动性相对充裕,专项债特别国债等政策有望对经济起到一定拉动作用,但对经济增速的预期不宜过高。

从沪深300风险溢价率的角度看股票具备配置价值,但国内外疫情对于经济的影响还没有完全体现,上市公司盈利预测尚未下修充分,同时海外金融环境相对脆弱,仍有可能爆发黑天鹅事件,因此未来一段时间我们认为市场波动仍较大。

在长期逻辑完备的前提下,从一季报确定性,基本面回暖次序,长期估值的低估性三个角度和次序进行组合的调整。尤其关注疫情带来的长期竞争优势的变化以及长期逻辑的加速兑现,关注外需型公司调整带来的机会。

(数据来源:基金一季报)

2 消费达人——王斌、饶晓鹏

代表产品:华安安信消费服务

v 阶段业绩表现


(数据来源:银河证券,截至2020.4.17。饶晓鹏于2015年9月7日起担任华安安信消费服务基金经理,银河分类中,华安安信消费服务为混合基金-行业偏股型基金-消费行业偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。此外,Wind数据显示,截至2020.4.17,华安安信消费服务成立日2013年5月23日,今年来、成立来累计回报分别为15.31%、168.04%,同期业绩比较基准涨幅为1.89%、89.99%,2014年-2019年年度收益分别为4.69%、62.96%、-2.69%、8.10%、-22.28%、76.75%,同期业绩比较基准涨幅为22.10%、23.92%、-11.85%、25.55%、-23.03%、41.83%。过往业绩不代表未来)

v 一季度运作解析

尽管市场波动剧烈,但第一季度华安安信消费服务基金单位净值上涨13.3%,同期中证消费消费服务指数下跌3.19%。本基金主要抓住了食品饮料、医药生物和农林牧渔等相关行业的机会,另外也抓住了具有成长性和拐点向上公司并做了投资,取得了较好回报。

(数据来源:基金一季报)

v 前十大重仓股


(数据来源:基金一季报)

v 未来运作思路

当前时点全球政府已经都对疫情足够重视,一起抗击疫情,疫情数据有开始逐步好转的现象。相信不远的将来,我们会迎来全球疫情的拐点,实现对疫情的阶段性胜利。

我国当前处于经济转型期,疫情也对国内经济有较大的负面影响,但是中长期看,这是对经济结构升级的一次压力测试,优劣产能以及商业模式的一次重大考验。此次疫情对餐饮、养殖、教育、传媒影视等行业是一次重塑和洗牌。适应未来发展方向的产能预计能经受住此次冲击,未来疫情好转后,能够更加蓬勃发展。

当前,我们能够清晰的看到消费服务行业的工业化在加速。这个行业下的各个子行业在充分经历工业化带来的成本降低、效率提升、规模化扩张的历程。适应工业化的公司也在享受份额快速提升的过程。

华安安信消费服务中长期的目标是在消费服务行业中不断找到这些公司,并与这些公司共同成长。以积极的态度去面对市场,谨慎的心态去面对风险,做到尽量在风险可控的情况下,为基金投资者获得更多的回报。

(数据来源:基金一季报)

3 科技达人——胡宜斌

代表产品:华安媒体互联网

v 阶段业绩表现


(数据来源:银河证券,截至2020.4.17。胡宜斌于2015年11月26日起担任华安媒体互联网基金经理,银河分类中,华安媒体互联网为混合基金-偏股型基金-普通偏股型基金(A类)。此外,Wind数据显示,截至2020.4.17,华安媒体互联网成立日2015年5月15日,今年来、成立来累计回报分别为-4.16%、93.30%,同期业绩比较基准涨幅为-0.28%、-6.34%,2016年-2019年年度收益分别为-10.51%、-3.88%、0.81%、101.70%,同期业绩比较基准涨幅为-7.05%、5.13%、-11.71%、16.90%。过往业绩不代表未来)

v 一季度运作解析

报告期内,基金减持了部分受全球疫情影响较大、需求中长期复苏存在不确定性、估值缺乏安全边际的细分行业和标的。基金也同时增加配置了与疫情相关性较小、长期成长性清晰的标的,同时也积极布局短期受到国内疫情影响下跌较多,但中长期与国民内需增长息息相关的新兴消费服务业标的。

(数据来源:基金一季报)

v 前十大重仓股


(数据来源:基金一季报)

v 未来运作思路

未来一段时间内,科技周期推动的盈利改善仍然是形成市场做多的积极因素,但也应防范中美贸易战的反复和全球疫情对总量的冲击,未来通胀上行对流动性宽松预期仍然存在制约,对2020年高估值行业并不盲目乐观。

与此前所有科技周期相同,对A股在本轮科技周期中诞生具备强大创新性、颠覆性的应用和内容端投资机会保持乐观。新硬件所对应的应用和内容行业龙头,将从上一轮周期的供给侧出清中逐步胜出,在新渠道、新技术(5G、AR/VR、超高清、云游戏等)、新硬件(5G手机、智慧电视、智能汽车、可穿戴设备等)、新形态(短视频、ACG、直播电商等)的拉动下,获得更好的竞争格局、商业模式和利润规模,因此,我们将更为重视内容、应用企业的马太效应和永续增长能力,致力于寻找和积极配置传媒、计算机软件中,为新的漫长科技周期持续提供精品应用和内容的龙头企业。

另外,疫情的影响下,我们关注到消费服务业可能出现龙头公司的错杀和中长期的买点。我们将积极围绕新技术、新渠道、年轻用户消费需求变革、疫情后龙头份额扩张四大机遇,在新兴消费服务领域,如电商、互联网消费、线上及线下娱乐等,重点配置上述行业中,护城河较高、商业模式清晰的优质企业。

(数据来源:基金一季报)

4 科技达人——崔莹

代表产品:华安沪港深外延增长

v 阶段业绩表现


(数据来源:银河证券,截至2020.4.17。崔莹于2016年3月9日起担任华安沪港深外延增长基金经理,银河分类中,华安沪港深外延增长为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例30%-60%)(A类)。此外,Wind数据显示,截至2020.4.17,华安沪港深外延增长成立于2016年3月9日,今年来、成立来累计回报分别为11.27%、139.66%,同期业绩比较基准涨幅为-0.28%、11.43%,2017年-2019年年度收益分别为19.76%、-19.78%、78.64%,同期业绩比较基准涨幅分别为5.13%、-11.71%、16.90%、16.90%。过往业绩不代表未来)

v 一季度运作解析

2020年一季度受益于流动性宽松,在疫情扩散之前TMT板块表现较好,但是疫情全球扩散之后风险偏好下行,医药和必选消费等板块表现较好。报告期内本基金保持中性仓位运作,主要配置了TMT、医药和食品饮料行业,报告期内本基金表现超过业绩基准。

(数据来源:基金一季报)

v 前十大重仓股


(数据来源:基金一季报)

v 未来运作思路

当前时点,疫情对全球经济带来负面影响,很难判断全球疫情拐点,但是我们相信国内疫情控制相对较好,尽管存在海外需求的不确定性,但是在全球流动性危机之后,A股未来配置价值凸显。

从风格切换的角度看,大蓝筹股经过这两年的估值修复之后,估值提升的空间已经不大了,特别是在疫情背景下。投资者普遍预期,在疫情之下,货币政策进入降息周期概率更大,资本市场的流动性会比较充裕,因此选股的核心是未来增长的确定性和市场空间而非短期增速或者静态估值。

本基金将坚持成长股和消费股,特别是符合产业和消费升级趋势的,行业配置包括:云计算产业链,5g和5g应用产业链,自主可控产业链,生物科技产业链,医疗服务产业链,必选消费和消费升级产业链等。

(数据来源:基金一季报)

5 行业配置达人——万建军

代表产品:华安研究精选

v 阶段业绩表现


(数据来源:银河证券,截至2020.4.17。万建军于2018年03月14日起担任华安研究精选基金经理,银河分类中,华安研究精选为混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。此外,Wind数据显示,截至2020.4.17,华安研究精选成立日2018年3月14日,今年来、成立来累计回报分别为14.35%、53.52%,同期业绩比较基准涨幅为-4.36%、-2.65%,2019年年度收益为75.02%,同期业绩比较涨幅为28.69%。过往业绩不代表未来)

v 一季度运作解析

报告期内,资本市场指数表现较弱,但农业、医药、计算机、通信等行业表现相对出色;本基金维持自上而下和自下而上相结合的选股思路,在市场风险偏好变化较快的市场背景下,主要配置在中长期有较强成长逻辑,且短期能有基本面兑现的行业和公司上,重点配置了电子、食品饮料、医药等行业。

(数据来源:基金一季报)

v 前十大重仓股


(数据来源:基金一季报)

v 未来运作思路

本基金将在以下几个方面寻找投资机会:1、受益于消费升级长期趋势的消费行业,尤其中国区域经济发展不平衡,一二三四线不同城市的消费升级为消费行业提供了足够的转型空间;2、同时受益于中国老龄化趋势和科技进步的行业,以医药行业为代表;3、尽管短期可能受到需求冲击,但长期仍处于景气向上周期的行业,以TMT、新能源车行业为代表。

(数据来源:基金一季报)

根据Wind数据,截至2020年4月17日:

基金经理陈媛当前管理的华安生态优先、华安宝利配置阶段业绩如下

华安生态优先成立日2013年11月28日,今年来、成立来累计回报分别为14.10%、243.40%,同期业绩比较基准涨幅为-2.79%、49.36%,2014年-2019年年度收益分别为24.00%、57.34%、-16.86%、28.11%、-15.35%、71.10%,同期业绩比较基准涨幅为39.40%、14.17%、-10.68%、11.07%、-21.37%、26.87%。

华安宝利配置,成立日2004年8月24日,基金今年来、成立来收益分别为10.20%、1257.76%,自成立来业绩比较基准涨幅为85.28%。近10年(2010年-2019年)各年度回报分别是:7.53%、-15.12%、4.03%、9.94%、34.81%、43.94%、-12.92%、5.75%、-18.24%、54.02%,2009年-2014年同期业绩比较基准涨幅为36.10%、-6.75、-11.54%、5.21%、-1.52%、-0.13%。

基金经理饶晓鹏当前管理的华安安信消费、华安汇智精选两年、华安行业轮动、华安升级主题阶段业绩如下

华安安信消费服务成立日2013年5月23日,今年来、成立来累计回报分别为15.31%、168.04%,同期业绩比较基准涨幅为1.89%、89.99%,2014年-2019年年度收益分别为4.69%、62.96%、-2.69%、8.10%、-22.28%、76.75%,同期业绩比较基准涨幅为22.10%、23.92%、-11.85%、25.55%、-23.03%、41.83%。

华安汇智精选两年,成立日2019年12月18日,基金今年来、成立来收益分别为1.17%、1.28%,同期业绩比较基准分别为-3.31%、-2.33%。

华安行业轮动成立于2010年5月11日,基金今年来、成立来收益分别为-0.27%、189.74%,同期业绩基准分别为-3.97%、43.58%。2011年-2019年年度收益分别为-25.09%、9.81%、-0.78%、40.00%、65.66%、-8.88%、6.37%、-14.70%、62.20%,同期业绩比较基准涨幅为-19.42%、6.88%、-6.22%、42.96%、7.38%、-8.54%、16.88%、-19.06%、29.46%。

华安升级主题,成立日2011年4月22日,基金今年来、成立来收益分别为-0.39%、119.80%,同期业绩比较基准分别为-4.20%、19.64%。2012-2019年年度收益分别为4.32%、21.75%、8.54%、53.22%、-5.22%、10.46%、-21.84%、57.45%,同期业绩比较基准涨幅为6.21%、-6.83%、41.98%、6.67%、-9.11%、16.15%、-19.59%、28.64%。

基金经理胡宜斌当前管理的华安科创主题3年、华安媒体互联网、华安智能生活、华安成长创新阶段业绩如下

华安科创主题3年成立日2019年6月11日,今年来、成立来累计回报分别为3.63%、6.55%,同期业绩比较基准涨幅为6.47%、18.44%。

华安媒体互联网成立日2015年5月15日,今年来、成立来累计回报分别为-4.16%、93.30%,同期业绩比较基准涨幅为-0.28%、-6.34%,2016年-2019年年度收益分别为-10.51%、-3.88%、0.81%、101.70%,同期业绩比较基准涨幅为-7.05%、5.13%、-11.71%、16.90%。

华安智能生活成立于2019年5月8日,今年来、成立来累计回报分别为-3.85%、55.82%,同期业绩比较基准分别为-3.86%、2.29%。

华安成长创新成立于2019年6月27日,今年来、成立来累计回报分别为-1.95%、28.52%,同期业绩比较基准分别为-2.92%、5.92%。2019年收益为31.08%,同期业绩比较基准为9.11%。

基金经理崔莹当前管理的华安沪港深外延增长、华安幸福生活、华安逆向策略阶段业绩如下

华安沪港深外延增长成立于2016年3月9日,今年来、成立来累计回报分别为11.27%、139.66%,同期业绩比较基准涨幅为-0.28%、11.43%,2017年-2019年年度收益分别为19.76%、-19.78%、78.64%,同期业绩比较基准涨幅分别为5.13%、-11.71%、16.90%、16.90%。

华安幸福生活成立于2017年10月26日,今年来、成立来累计回报分别为10.80%、44.42%,同期业绩比较基准涨幅为-2.79%、-3.71%;2018年度、2019年度收益为-20.12%、63.78%,同期业绩比较基准涨幅为-21.37%、26.87%。

华安逆向策略,成立日2012年8月16日,基金今年来、成立来收益分别为7.94%、421.27%,同期业绩比较基准分别为-4.20%、57.05%。2013-2019年年度收益分别为35.51%、41.68%、104.51%、-4.37%、1.10%、-23.21%、65.53%,同期业绩比较基准涨幅为-6.83%、41.98%、6.67%、-9.11%、16.15%、-19.58%、28.64。

基金经理万建军当前管理的华安研究精选阶段业绩如下

华安研究精选成立日2018年3月14日,今年来、成立来累计回报分别为14.35%、53.52%,同期业绩比较基准涨幅为-4.36%、-2.65%,2019年年度收益为75.02%,同期业绩比较涨幅为28.69%。